У европейских НПЗ остались значительные излишки дизельного топлива, которое не было распродано за слабый летний сезон.
Заводы в Финляндии, Франции и Нидерландах планируют резко сократить закупки сырья и на 25% снизить загрузку мощностей в октябре. Это первый фактор, который действительно существенно влияет на курс нефти, так как он является среднесрочным. Фактор переизбытка запасов покупателей означает снижение спроса на тот товар, из-за которого весь текущий год идет перераспределение бизнеса и срываются договоренности.
Безусловно нефть могла бы отрастать в цене если бы не просто соблюдались все договоренности по добыче, но и страны нефтедобытчики соблюдали деловой этикет, но по факту ситуация абсолютно обратная. Саудовская Аравия в сентябре нарастила экспорт на 500 тысяч баррелей в сутки и довела его до рекордных с мая 6,2 млн баррелей в день. Россия в октябре планирует увеличить поставки на 9% относительно предыдущего месяца, до 17,5 млн тонн, сообщила в четверг "Транснефть". После снятия блокады активно наращивает добычу Ливия, качающая уже 300 тысяч баррелей в сутки (против 80 тысяч месяц назад).
Рынок «нервничает», поскольку поставки из стран ОПЕК и России увеличиваются, при том что ситуация со спросом становится все хуже, а тот переизбыток, который формируется у европейских покупателей, который сейчас давит на спрос, подкрепляется ещё и опасениями рядовых граждан второй волны коронавируса, которая по мнению некоторых аналитиков уже началась. Люди, получив возможность отгулять отпуска и реализовать свою тягу к путешествиям и перелетам, испугавшись статистики роста коронавирусного заболевания, вновь возвращаются на удаленку, отказываются от перелетов и мест массового пользования. Спрос на полеты резко падает с окончанием сезона летних отпусков. Ryanair отменяет рейсы на октябрь и готовится «порезать» зимнее расписание на ноябрь-март из-за отсутствия желающих летать. Lufthansa сообщила, что число бронирований на октябрь составляет 10% от доковидной нормы. В следствии чего снова начал падать спрос на авиатопливо. В начале недели число авиаперелетов в мире снизилось до 3-месячного минимума, причем тенденция устойчивая: среднее количество рейсов за неделю также бьет антирекорды с начала августа.
Как я уже написал выше - эти факторы имеют среднесрочное влияние. В ближайшее время мы начнем наблюдать картину апреля, мая и июня 2020 года, когда даже при открытии многих границ перелеты будут настолько низкими и сами перемещения людей внутри стран снизится до такого уровня, что на нефть начнет давить ещё и низкий спрос на топливо (бензин, дизель).
Это не может не повлиять в долгосрочной перспективе на курс российской валюты, и зная это буквально на днях ЦБ оповестил нас о том, что он планирует продавать дополнительные объемы валюты на бирже. Банк России в рамках упреждающих мер по снижению волатильности продал на внутреннем рынке валюту с расчетами 29 сентября на сумму 2,5 млрд рублей, следует из данных на сайте регулятора.
Именно это помогло российской валюте укрепиться с уровня в 79,9RUB/1USD до текущих 77,5 рублей. Я абсолютно уверен, что это временное явление ведь с учетом вышеописанных факторов интерес к рублю, как инвестиционной валюте и к рублевым инвестициям, пропадет не только у иностранных инвесторов, но и у российских.
ЦБ оставил ключевую ставку на прежнем уровне 4,25% годовых, но Эльвира Сахипзадовна намекнула своей брошкой о том, что курс снижения ключевой ставки остается. В этом плане нет речи о доходности не только по банковским вкладам для россиян, но и для торгов Carry Trade иностранным инвесторам.
Масла в огонь подлили санкционные риски и геополитика: инцидент с Алексеем Навальным, Белоруссия, конфликт между Арменией и Азербайджаном. Наконец, рынок нервируют приближающиеся президентские выборы в США. Обострение риторики вынуждает инвесторов выводить из России активы и средства, ослабляя рубль.
Соответственно - это "укрепление" рубля считаю не просто временным, а краткосрочным явлением, ведь падение российской валюты набрало очень большие обороты. Неделю российская валюта начала шокирующим антирекордом — 80 рублей за доллар и 93 за евро. За этим последовал незначительный отскок, но все равно курс выше психологически важных отметок. По сравнению с июнем — падение более чем на 15%. В сентябре рубль потерял 7,6%, став худшей валютой развивающихся рынков.
Учитывая это сложно вериться в продолжение коррекции рубля и уж тем более его даже краткосрочный рост. Технически и фундаментально не обоснован текущий курс в 77,5 RUB/1USD. Абсолютно логичен курс в диапазоне 80-84 RUB/1USD. Этот курс, на мой взгляд, является оптимальным для октября 2020 года.
Если у вас долгосрочные инвестиционные планы, рекомендую сохранять ваши сбережения в валюте - так вы убережете их от возможного дефолта, которому более подвержен российский рубль. Говоря о портфельном инвестировании, даже для неквалифицированного российского инвестора, доступен ряд валютных активов, которые остаются умеренно рисковыми и даже консервативными, способными сохранить ваш капитал и даже заработать в рамках 8-11% годовых в долларах в период возможной второй волны коронавируса.
У вас всегда есть возможность обратиться к квалифицированному финансовому консультанту. Ознакомьтесь с возможными вариантами составления инвестиционного портфеля здесь и свяжитесь со мной по любым возникающим вопросам.
Желаю богатства,
Рами
