Рами Зайцман - Аналитика

Иностранные инвесторы бегут с российского рынка

Онлайн-переговоры Путина и Байдена не привели к ожидаемым результатам. Иностранные инвесторы распродают российские голубые фишки. Индекс МосБиржи со своих максимумов падает более чем на 12%, а акции «Сбера» – более чем на 23%. Что же это? Разворот тренда по российскому рынку или еще одна коррекция, открывающая привлекательную возможность для увеличения позиций? Уже пора бежать с рынка или время закупать «Сбер» на всю котлету? Разберемся в этой статье.

Прошедшая торговая неделя ознаменовалась продолжением падения индекса Московской Биржи. За время с понедельника по пятницу он потерял более 4%. Наибольшее падение пришлось на среду 8 декабря: после телефонного разговора Путина и Байдена индекс просел на 3,4%. Всего от октябрьских пиков падение составило больше 12%.
Падение Индекса МосБиржи с 20 октября. Дневной таймфрейм.

Особое внимание инвесторов сейчас привлекают акции «Сбербанка», которые обгоняют падение индекса. От своих максимумов они снизились уже более чем на 23%.

Падение акций «Сбербанка» с 12 октября. Дневной таймфрейм.

Что случилось?


Аналитик «Финама» Игорь Додонов со ссылкой на данные Института международных финансов сообщил СМИ, что нерезиденты еще с конца ноября стали выходить из активов развивающихся стран. Российский рынок в это время находится под двойным давлением из-за очередного потока санкционной риторики. Инвесторы, как оказалось, сильно надеялись на улучшение взаимоотношений России и США в результате телефонных переговоров Путина и Байдена. Однако долгожданной разрядки не произошло. «Особого повода для оптимизма пока нет» – так охарактеризовал результаты переговоров пресс-секретарь Путина Дмитрий Песков.

Иностранные же инвесторы в свою очередь видят в своих СМИ лишь страшилки: «Россия собирает войска на границе с Украиной», «санкции США обрушат российскую экономику» и прочие кричащие заголовки. Подобный армагеддон в СМИ приводит к панике на рынках, а, как мы знаем, рыночная паника дает возможность спокойным инвесторам приобрести акции хороших компаний по приятным ценам. В нашем инфополе никто такого обильного армагеддона нет, поэтому мы можем взглянуть на ситуацию с холодным расчетом. 

Как я уже писал выше, сильнее всего иностранцы сливают «Сбербанк»: во-первых, это крупнейшая компания России с наибольшим весом в индексе МосБиржи, во-вторых, он на 44% принадлежит иностранным инвесторам. И падение его акций происходит на фоне того, что дивидендная доходность акций по итогам года ожидается на уровне около 10%; Герман Греф обещает чистую прибыль компании по итогам 2021 года более 1 триллион рублей, а сама компания публикует отличные финансовые отчеты. Например, одним из последних – в начале декабря – вышел отчет по РСБУ, отражающий результаты деятельности банка за 11 месяцев этого года. Вот краткая сводка по основным показателям финансовой отчетности:

Основные показатели ПАО «Сбербанк» по РСБУ на 1 декабря 2021 года

Обратите внимание: чистая прибыль компании в сравнении с аналогичным периодом прошлого года выросла на 59,6%. До сих пор поддаетесь панике и хотите продать акции «Сбера»?

Пора закупаться?


Аналитики «ВТБ Капитал» собираются использовать слабость акций для увеличения позиций. Они считают, что, как только геополитический шум утихнет, акции «Сбера» вернутся к своему восходящему тренду. Не менее позитивны оценки «Сбера» и от других инвестиционных компаний: «БКС», «Финама» и «Атона». Я полностью разделяю эту позицию и хочу обратить Ваше внимание на еще один нюанс. На фоне падения индекса МосБиржи и акций «Сбербанка» рубль укрепляется уже на протяжении 2 недель:
Неуклонное укрепление рубля с 29 ноября. Часовой таймфрейм.

Это означает один простой факт: на самом деле иностранные инвесторы не так уж и сильно верят в жесткие санкции против России. «Сбербанк» и другие акции они на панике сливают, а рубли все равно держат – ну и в чем же смысл? А смысл в том, чтобы мы с Вами подобрали по хорошим ценам крутые и перспективные отечественные компании или даже ETF на весь индекс МосБиржи.

Но и покупки нужно совершать с четким расчетом. Не заигрывайтесь и не перебарщивайте с долей российских компаний в своем портфеле. Не забывайте о диверсификации по странам и о соблюдении структуры своего портфеля. Если же структуры портфеля и четких правил инвестирования у Вас все еще нет, то рекомендую пройти новую, обновленную, улучшенную версию моего курса «Привычка УмноЖать», ведь лучшая инвестиция – это инвестиция в себя. Все подробности про «Привычку УмноЖать» ты можешь прочесть по этой ссылке. Не откладывай на завтра, ведь уже 16 декабря цена курса вырастет!

Желаю богатства, 
Рами