Перед тем, как раскрыть тему судьбы российской валюты в обозримом будущем, хочу в очередной раз напомнить, что убыток образуется только в том случае, если вы продаете тот актив, который у вас есть. К примеру, вы покупали доллары по 75 рублей. Сегодня стоимость чуть ниже 73 и как раз таки, многие россияне считают, что они теряют деньги! Но это не та! Если сегодня такой инвестор будет продавать свою валюту, естественно он получит меньше рублей, чем он потратил и только в этом случае он зафиксирует убыток.
Сколько бы мы не "хоронили" доллар или не говорили о зависимости российской экономики от нефти (и больше не от чего), факт на лицо: рубль торгуется в диапазоне 72-73 рубля за 1 USD и не смотря на то, что у доллара существуют свои факторы для снижения его стоимости к корзине мировых валют, у рубля есть свои факторы для продолжения укрепления, но и есть факторы для начала долгосрочного снижения, по отношению к ведущим валютам.
В пользу рубля продолжают играть высокие цены на нефть и перспектива увеличения ее экспорта по мере смягчения квот ОПЕК+, закрытые границы в направлении Турции и Египта (снижающие отток валюты), а также позиция Центрального банка, запустившего цикл повышения ключевой ставки.
Вместе с этим, рублю помогают возвращением иностранных инвесторов на российский рынок. После определенной паузы увеличивается объём покупок российских ОФЗ иностранными инвесторами. Механика здесь очень простая: на российский рынок заходят валюта, она конвертируется в рубли, чтобы поддерживать стоимости российской отечественной валюты и на нее совершаются покупки российских ОФЗ.
Аналогично факторам "за" существуют и факторы "против" укрепления рубля. Среди самых актуальных - это дивидендный сезон крупных российских компаний, акционерами которых являются не только россияне, но и иностранные инвесторы. В мае-августе российские компании выплатят 7 млрд долларов зарубежным держателям своих акций. Эти средства будут конвертированы в иностранную валюту и выведены из России, что создаст дополнительный спрос на бирже, который будет толкать курсы выше.
К тому же остается высоким вывоз капитала частным сектором. За январь-май, по данным ЦБ, из страны «утекло» 24,6 млрд долларов - две трети чистого притока валюты, который экономика получила по текущему счету платежного баланса (35,8 млрд долларов).
Из всех перечисленных, самым продолжительным фактором, влияющем на российскую валюту, является отток капитала. Мы можем с вами увидеть, что он продолжается, несмотря на меняющийся курс рубля. Укрепляется ли отечественная валюта, падает ли она по отношению к доллару и евро - от этого не зависит фактор утечки капитала. С чем же связан?
Думаю, что я не удивлю никого, если скажу, что этому способствует и внутриполитическая ситуация и отношения к малому и среднему бизнесу внутри страны, а также российская ментальность и исторический опыт.
Нефть уже была выше $100/баррель, российская экономика прекрасно себя чувствовала, бюджет пополнялся и тратился! А как себя чувствовал малый и средний бизнес? А как себя чувствовали россияне, в плане финансовой защищенности? Социалку я не хочу даже затрагивать, это очень длинный диалог. Нефть пробивала и отрицательные значения, безусловно сиюминутно, но долгосрочно она торговалась и ниже $40/баррель, т.е. ниже тех значений, которые заложены в бюджет. И у нас были практически исчерпаны все валютные резервы! И как себя чувствовал малый и средний бизнес? И как себя чувствовали россияне в плане финансовой защищенности?
А так же как и при нефти в $100/баррель.
Другими словами, для россиянина, который копит сбережения, для долгосрочного инвестора, который задумывается о том, во что инвестировать свои рублевые накопления, не имеет абсолютно никакого значения сколько стоит нефть, какая в стране инфляция и какую ключевую ставку установил ЦБ.
Уровень 72-73 рубля за 1 USD очень комфортный для покупки в долгосрочной перспективе. Как я писал в одной из предыдущих статей, по рублю возможно снижение к уровню 69,4 рубля за 1 USD уже в течении этого лета, но опять же нет никаких долгоиграющих факторов для его, такого же долгоиграющего, укрепления.
Для инвесторов, которые заинтересованы в долгосрочном накоплении капитала, сейчас я бы предостерег от покупки американской валюты. Геополитических факторов, влияющих на снижение стоимости доллара к мировой корзине валют, достаточно, чтобы его ещё слегка поколбасило. Более стабильной валютой, по отношению к рублю, на ближайшие 5 лет останется Евро. Покупка Евро в вашу валютную корзину, в качестве накоплений, сыграет ещё роль диверсификации, что только на пользу.
Не совершайте эмоциональных решений!
Желаю богатства,
Рами
