Рами Зайцман - Аналитика

Таблетка от коронавируса / IPO. Российские инвесторы стали больше интересоваться рискованными инвестициями

В первых числах ноября произошел ряд событий, которые квалифицируют вложения российских инвесторов как высокорисковые. Неужели кризис миновал? Или россияне стали принимать больше необдуманных инвестиционных решений?

Компания Pfizer объявила результаты клинических испытаний нового препарата – таблетки от коронавируса PAXLOVID. Компания сообщила, что препарат снижает риск госпитализации и смерти на 89%. Разрешение от FDA на использование таблетки попытаются получить уже в этом месяце. Естественно пока что эту таблетку купить невозможно: в продажу она попадет еще не скоро – но на бирже можно купить акции компании-производителя этого препарата. Именно этим и решили заняться российские и зарубежные инвесторы и трейдеры. На фоне этой новости акции компании Pfizer взлетели более чем на 10%. Активные спекулянты, число которых за 2021 год заметно увеличилось, инициировали открытие коротких позиций компаний-конкурентов в этом секторе: акции Merck&Co обвалились на 9,8% в день взрывного роста Pfizer’а.

Но не только спекулянтам были интересны бумаги Pfizer’а. Компания уже многие годы имеет высокие мультипликаторы и отличные перспективы на дальнейший рост, а значит она будет не менее желанным приобретением и для долгосрочных инвесторов.
Дальнейшее развитие событий на мировых рынках на мой взгляд очевидно. Конечно же, это рост всего и всех. Не берусь судить о долгосрочности этого явления. Но мы помним конец 2020-го года, когда новостные источники говорили, что коронавирус отступает и всем надоел затянувшийся кризис. В тот момент рынки начали бурный рост, который фактически не прекращается до сегодняшнего дня. Разработка чего-то нового, возможно, даже эффективного против коронавируса – это еще одна причина роста бумаг, поэтому только лонги и ничего кроме лонгов.

Но покупки обычных акций недостаточно российским инвесторам. В 2021 году продолжается бум IPO. Отражение того, как российские инвесторы интересуются этой темой, можно найти в поисковом аналитическом сервисе Google Trends. Вот двухлетняя динамика запроса «IPO» от российских пользователей:

За 10 месяцев 2021 года запрос «IPO» искали в Google почти на 29% чаще, чем за весь 2020 год.

Интересоваться IPO стали не только инвесторы, но и российские компании. Например, «Циан», вышедший недавно одновременно на Московской и Нью-Йоркской биржах, собрал в разы больше заявок, чем смог осилить. «Интерфакс» заявил, что книга заявок в ходе IPO «Циана» была переподписана в 10 раз. Цена размещения оказалась на верхней границе ценового диапазона – 16$. Общая капитализация компании – более 1 миллиарда долларов, а объем IPO – 291,4 миллиона. Однако нас должно заинтересовать другое: в результате IPO «Циан» привлек всего 64,7$ миллионов долларов. Остальная часть денег, полученных на IPO – а именно 226,7 миллионов – поучили продающие акционеры: Elbrus Capital, Goldman Sachs, основатель компании Дмитрий Демин и экс-руководитель сервиса Сергей Осипов.  По моему субъективному мнению, IPO все равно остается крайне рискованным инструментом. И я не устаю напоминать о диверсификации: стратегия IPO подразумевает инвестиции в компании разного сектора.

Но сам по себе процесс с выходом на биржу связан с повышенными рисками. Период падения экономик и снижения потребления (а именно это случилось в 2020 году, именно от этого сейчас восстанавливаются компании и люди) может стать причиной отказа компаний от первичного размещения акций. И если вы можете просто не заработать на компании, которая не вышла на IPO, то это одно дело. Но если компания выходит на IPO и в моменте публикует отчеты хуже ожиданий, а прибыль, полученная от размещений, не перекрывает тех целей, на которые рассчитывала компания, то можно столкнуться с тем, что в портфеле появится бумага, которая будет бултыхаться ниже цены размещения долгие годы. Такие примеры на рынке есть, поэтому будьте аккуратнее, адекватно оценивайте инвестиционные риски и советуйтесь с грамотными аналитиками.

Желаю богатства,
Рами