Сейчас тема китайских ценных бумаг особенно актуальна. По мнению аналитиков из Британского центра экономических и деловых исследований, Китай обгонит США по уровню номинального ВВП в 2028 году. В начале 2020 английские аналитики говорили, что КНР обгонит Америку только в 2033 году. Но когда случилась пандемия коронавируса, китайская экономика была единственной крупной мировой экономикой, которая быстрее всех восстановилась и продолжила рост. Сейчас китайский рынок штормит из-за государственной политики правящей партии. Коммунистическая партия Китая организовывает новые антимонопольные расследования и штрафует свои крупнейшие компании. В апреле крупнейшая компания Китая Alibabaбыла оштрафована на 2.78 миллиарда долларов за нарушения антимонопольного законодательства. Кроме действия китайского правительства, рынки так же рушит: ожидание новой эпидемии коронавируса в Китае, действия SECпротив некоторых китайских компаний, опасения инвесторов по поводу нового кризиса. Из-за этого сейчас многие думают, не купить ли им Китайские компании по скидке, пока они стоят достаточно дешево?
На этот вопрос каждый из вас ответит самостоятельно, но я в этой статье хочу предупредить о некоторых нюансах при покупке Китайских акций.
В Китае работают очень жесткие ограничение на участие иностранного капитала в формировании бюджета местных компаний и это закреплено на законодательном уровне. То есть иностранец не может "просто так" взять и купить акции Китайских компаний. Но китайские компании нуждались в иностранных деньгах и поэтому нашли одну лазейку. Китайские компании, которые размещены на американских биржах попадают туда по схеме VIE (Variable Interest Entity) можно перевести как объект с переменной долей участия.
Осуществляется VIE по следующей схеме
Крупная Китайская компания будь то Alibaba, Baiduили JD создает компания на Каймановых островах. У этой компании точно такое же название и логотип, как и у оригинальной компании. Потом «настоящая» компания из КНР заключает серию контрактов с «островной» компанией. Согласно этим контрактам акционеры «островных» компаний получает практически такие же права, как и акционеры «настоящих» китайских компаний. После этого финта, Китайская компания проводит IPOи привлекает средства инвесторов по всему миру. Таким образом, покупая к примеру акции Alibaba, ты покупаешь не Alibaba China, а покупаешь акции юридического лица зарегистрированного на Каймановых островах, который называется Alibaba Group Holding Limited. Комиссия по ценным бумагам и биржам США уже не первый год просит Китайские компании предупреждать о рисках связанных с VIE своих инвесторов.
Прямо сейчас процедура VIEне вызывает никаких проблем, но нельзя исключать теоретической возможности того, что Китай и США вдруг очень сильно поссорятся и тогда правительство КНР решит запретить процедуру VIE. К тому же в Китае уже есть запрет на VIE, но он еще не ратифицирован. Поэтому полный запрет VIEможет состояться и тогда вы останетесь с акциями маленьких компаний с Каймановых островов, которые никак не связаны с Китайскими гигантами.
Это не значит, что нужно срочно закрывать все свои позиции по Китаю. Как я говорил в начале у Китая отличный потенциал и скорее всего акции китайских компаний будут очень хорошо расти в долгосрочной перспективе. Я просто хочу, чтобы вы как разумные инвесторы понимали, что вы покупаете? И принимали все риски, при взаимодействии с китайскими акциями.
Желаю богатства,
Рами
