Рами
Зайцман

Покупки на среднесрок. Какие идеи?

Сегодня MICEX уже превысил октябрьские уровни, что дает пищу для размышления «и куда дальше?», «и что покупать?»

Не секрет, что у среднесрочных инвесторов популярнее позиция лонг, т.е. продавать на среднесрок мало кто хочет. Оно и понятно, шорт – позиция маржинальная, со всеми вытекающими дополнительными комиссиями. Но сложившиеся экономические реалии, и шаткие прогнозы по российским бумагам, создают весьма рисковые условия для покупки российских активов. Какие сектора наиболее поддаются анализу и среднесрочному прогнозу? И как верно оценить бумаги этих секторов?
Читать все записи
Создано в

Нефть, золото, валюта, банки. Четыре сектора, максимально консолидирующиеся с бумагами, входящими в него. Акции нефтяных компаний резво реагируют на нефтяные котировки. Валюта – на движения в нефтяном секторе. Золото – на выход инвесторов из рисковых активов (таких, как нефть). А банки реагируют на объем валюты, и ее движения в макроэкономике, и локально в стране.

Прогнозируя движения по нефти, мы помним о перекупленности на этом рынке, о сокращении добычи ОПЕК, но и о разногласиях там же. Плюс, как отдельный основной фактор, я всегда выделяю сланцевиков. Нет никаких сомнений в том, что Саудовская Аравия продолжит сокращать экспорт нефти с целью поддержания желаемого уровня цен на сырье. Но нельзя и забывать, что СА сегодня показывает исторические максимумы по добыче. Но нельзя ставить под сомнение положительное влияние затяжного венесуэльского кризиса. Краткосрочно положительно на котировки влияют данные по буровой активности в США, опубликованные нефтесервисной компанией Baker Hughes, которые отразили снижение числа активных установок на 15 единиц до девятимесячного минимума в 847. Но в долгосрочной перспективе эта информация лишь пшик, в информационном вакууме. Сокращение числа буровых установок могло быть связано с тем, что некоторые компании завершили проекты прошлого года по сворачиванию добычи, которые были инициированы после падения нефти. Сегодня же буровая активность на том же уровне. Хотя открытие новых месторождений еще не обеспечивает добычу. Месторождения так же закрываются из-за сложности добычи. Например, сланцевики обеспечивают этой статистике самый высокий показатель новых, и новых закрытых месторождений. И это тот сектор нефтяного бизнеса, рентабелен при цене в 40$/Брр., что обеспечивает некую уверенность в дальнейшем, долгосрочном снижении нефтяных цен. Учитывая это, можно совершать среднесрочные покупки бумаг нефтяного сектора, оставляя руку на пульсе нефтяного рынка, в ожидании разворота.

Банковский сектор и валюта, реагируют на фундаментальные факторы практически синхронно. Бумаги крупных банков РФ растут на укреплении рубля, который в свою очередь укрепляется благодаря в том числе и росту нефтяных котировок. Отечественная валюта в принципе быстро реагирует на слабость доллара, которая в свою очередь обеспечена рядом факторов: Опасения ФРС связаны с такими проблемами, как Brexit, финансирование работы правительства США и торговый конфликт между США и Китаем, которые могут быть решены в течение следующих нескольких месяцев. Несмотря на последние релизы, экономика все еще замедляется, но, если Конгресс утвердит постоянное увеличение расходов, Великобритания заключит сделку с ЕС в рамках Brexit, а США откажутся от новых тарифов на китайский импорт, 2 раунда повышения ставок в этом году все еще могут быть оправданы. Стоит понимать, что негативное развитие событий по любому из этих вопросов также, вероятно, приведет к хаосу на рынках. Пресс-конференции по результатам каждого заседания в этом году дают ФРС возможность менять политику по мере необходимости, и пока внутренняя и глобальная неопределенность требуют терпеливого подхода. Серьезной макростатистики по США не ожидается, поэтому доллар может возобновить снижение.

Возвращаясь к банковскому сектору и рублю, стоит отметить, что на сегодняшний день у банков сформировался избыток рублевой ликвидности, который они активно размещают на депозитах у регулятора все последние дни. Так, кредитные организации чуть увеличили и без того внушительный объем размещения через однодневные операции «тонкой настройки» (до 1,35 трлн руб.), а также разместили 1,2 трлн руб. на недельных депозитах в ЦБ при лимите 1,68 трлн руб. (неделей ранее объем размещения составил 1,3 трлн руб.). Вероятно, рубль будет консолидироваться до конца текущей недели в ожидании четкого и ясного развития ситуации на внешних рынках и итогового решения ЦБ РФ по монетарной политике.

Резюмируя. Сегодня покупки бумаг в среднесрок на российском рынке – рисковая затея. Тем не менее, мониторинг нефтяного, и банковского секторов, а также курса отечественной валюты, даст преимущество, и возможность оперативно выйти из бумаг, указанных секторов.

Удачных торгов!
Рами

Создано в